Mientras tanto, la agencia Standard & Poors anunció hoy que  existe un 50 % de posibilidades de que en los próximos 90 días rebaje la calificación de la deuda a largo plazo de EEUU, que hoy tiene nota ‘AAA’ (máxima solvencia). El 18 de abril rebajó la perspectiva de la deuda estadounidense de “estable” a “negativa”, y el 8 de julio Fitch  puso bajo revisión la deuda de EEUU y 5 días después Moody’s también.

Standard & Poors reiteró que “a pesar de los meses de negociaciones, ambas partes (en el Congreso) continúan en desacuerdo en temas fundamentales de política fiscal”.

A pesar de que S&P considera “pequeño” el riesgo de que finalmente el Gobierno estadounidense incumpla con sus obligaciones de pago, añade que ese peligro “se incrementa” a medida que se acerca la fecha límite para que republicanos y demócratas se pongan de acuerdo en aumentar el techo de gasto.

S&P dice que si el Congreso y el Gobierno llegan a un acuerdo antes del 2 de agosto “revisará los detalles” de ese plan en los 90 días siguientes para decidir si, a su juicio, “es suficiente para estabilizar la dinámica de la deuda de Estados Unidos a medio plazo”.

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Invertir luego de la caída de Wall Street

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Perú ha sido uno de los líderes mundiales en crecimiento en los últimos años, con más de un 7% de suba de actividad economica en el último quinquenio.

Las acciones mineras (son las de mayor peso en la plaza limeña) se desplomaron ayer tanto en Lima como en Wall Street (aquellas con presencia en Perú que cotizan en Nueva York), ya que la minería es uno de los pilares de crecimiento  de la economía peruana y genera más del  50% de las exportaciones. Humala durante su campaña había anunciado  un nuevo impuesto para las ganancias extraordinarias de las mineras, y si bien descartó un plan de suba  de la tasa del impuesto a la renta para corporaciones mineras en un 50%, inversores creen que podría intentar subir los royalties.

Compañía de Minas Buenaventura  (NYSE:BVN)  cayó ayer 15%, Southern Copper (NYSE:SCCO), Unidad de Grupo México, perdió 11% y está reviendo unos US$ 2.000 millones en inversiones planeadas en Perú debido a la victoria de Humala.

Humala sin embargo en su discurso luego del resultado, señaló que mantendría el curso de la economía del país y que incluiría en su gabinete a “a los mejores técnicos independientes para poder hacer un gobierno de concertación, de ancha base, donde nadie se sienta exlcuido”. Algo que no fue suficiente para bajar el pesimismo en el mercado bursátil. Más tarde, un asesor económico de Humala intentó frenar la baja de la bolsa diciendo  “estamos reuniéndonos para ver los lineamientos de una política económico-social, con la reiteración de la autonomía del Banco Central, metas implícitas de inflación como se está haciendo hasta ahora y una política fiscal contracíclica”. Agregó que se continuará con la “reducción de deuda pública/PIB con responsabilidad fiscal, en un marco de promoción agresiva de la inversión privada y respetando los contratos y la estabilidad”.

Un punto que no es conveniente pasar por alto: Humala recibió el respaldo de Washington que está “muy dispuesto a seguir trabajando con él (Humala), así como hemos trabajado con las autoridades de Perú, hacia adelante”.

Resta ver si el nuevo gobierno agrega más precisiones acerca de medidas para las mineras ya que de esto dependerán las futuras inversiones en el país así como también los resultados de cara a menores ingresos debido a aumentos de impuestos en Perú.

El ministro de Hacienda de Brasil dijo que era un crecimiento “muy positivo” y consideró que la  economía del país “mantiene la vitalidad de los últimos años” y ha respondido a los ajustes aplicados tal cual lo esperaban las autoridades.
“El PIB refleja una acomodación de la economía brasileña por los ajustes que hemos hecho desde el final del año pasado para moderar el crecimiento y para mantenerlo en un nivel suficiente para generar empleo y riqueza”.

Mantega señaló que el crecimiento del segundo trimestre será incluso menor al del primero, reafirmando las estimaciones de crecimiento del 4,5% de la economía para el 2011.

Estas bajas en la actividad de la economía del Brasil se deben principalmente a la baja del consumo de hogares, que había experimentado un incremento fuerte en 2010.

Hoy nuevamente esto se repite por primera vez desde 2007: los bonos de alto rendimiento están rompiendo soporte y los bonos de largo del gobierno están rompiendo resistencias…y al mismo tiempo, igual que en el año 2007.

Repetición ¿o coincidencia+ falsa alarma?

gráfico de Kimble Charting Solutions

Mark Kiesel, jefe global de gestión de portafolios  de bonos corporativos escribió en un reporte en sl sitio web hoy que están comprando deuda de “estrellas en alza”, de países en donde la riqueza está en aumento.

Está evitando compañías que dependan del crecimiento de Europa, Estados Unidos y Japón que pasarán momentos difíciles entre salarios quietos y consumidores y gobiernos cargados de deuda.

“Compañías que están ligadas a la fuerte actividad económica en los mercados emergentes debieran tener las mayores subas en precio y la capacidad de superar los costos crecientes o absorberlos sin golpes significativos en los márgenes”, escribió Kiesel. Los más ligados al crecimiento en las naciones desarrolladas, dijo, “tendrán probablemente menor poder de suba y estarán más afectados por precios de alimentos y energía en alza”.

PIMCO espera que el PBI de Estados Unidos ajustado por inflación crezca entre 5,5% a 8,5% en 2011 en los mercados emergentes como Rusia, Brasil, México, India y China. Pronostica un crecimiento de 1% a 3,5% en economías desarrolladas.

Los países en desarrollo con subas en el crecimiento más rápidas y poblaciones más jóvenes, se están beneficiando con mejoras en la educación, infraestructura y productividad, aumentando el poder de compra de sus consumidores.
La mejor oportunidad de compra para los inversores en bonos corporativos estarán en la deuda de compañías que están situadas en esos países y venden sus productos a otros mercados emergentes, dijo. Incluyendo firmas como energéticas, metalíferas, mineras y bancarias. No mencionó nombres de compañías.

Por esas razones, el portfolio manager dijo que no está muy inclinado hacia los bonos corporativos  ligados a economías en desarrollo y menos expuestos a descontar mayores precios en energía y alimentos, como minoristas, aerolíneas, automotores y autopartistas, además de la industria alimenticia y de bebidas.

“Los minoristas estarán muy expuestos porque enfrentarán mayores salarios en China. “Compañías alimenticias y de bebidas estarán muy expuestas a costos por mayores precios de commodites. Aerolíneas y automoviles estarán expuestos a myores precios de gasolina y precios de la energía”.

ValorMundial.com

En su último análisis, Merril Lynch notó que “los ETFs (Exchange Traded Funds) han marcado bastante bien la fortaleza de la demanda inversora minorista y han recibido aportes de fondos significativos durante los últimos años”. Datos recientes muestran que los inversores han comenzado a aumentar sus tenencias de ETFs.
“Vale también señalar que  la demanda inversora en mercados emergentes como China se ha mantenido en niveles muy altos, esto está parcialmente influenciado por el crecimiento de los niveles reales de renta, el lanzamiento de productos de inversión y cierta aprehensión acerca del valor de otras alternativas de inversión, como acciones y propiedades”.
Señala también que “la importancia de los inversores para el mercado del oro no cambiará significativamente en los años venideros. Creemos que una parte importante de la demanda marginal del oro continuará emanando de esos participantes de mercado”.