Qué pasará con el oro según analistas

El oro declinará aun más en la caída que ha eliminado US$66.000 millones del valor de las tenencias de los inversores y ha llevado los precios por debajo del nivel que algunas minas necesitan para cubrir los costos.

El metal cayó el 28 de junio al nivel más bajo en 34 meses, US$1.180,50 por onza. Goldman Sachs Group Inc. dice que el oro llegará a US$1.050 para fin de 2014, mientras que Credit Suisse Group AG pronostica que estará en US$1.150 en unos 12 meses.

Danske Bank A/S, el pronosticador más exacto del oro que analizó Bloomberg en los dos últimos años, estima que el precio será de US$1.000 en tres meses. Bancos desde Morgan Stanley hasta BNP Paribas SA y UBS AG redujeron sus pronósticos el mes pasado.

Eso refleja la mayor caída trimestral en por lo menos nueve décadas conforme algunos inversores perdían confianza en el oro como refugio de valor. Dado que el costo total de producir una onza de oro promedia ahora unos US$1.200 y que los activos mineros han perdido miles de millones de valor, algunos analistas estiman que en los próximos años habrá una contracción de la oferta que podría contribuir a frenar la caída.

“A largo plazo eso proporcionará un gran respaldo, pero a corto plazo no hará diferencia alguna”, dijo Charles Morris, que administra unos US$2.200 millones en HSBC Global Asset Management en Londres, haciendo referencia a los costos de producción. “Sigo siendo alcista a largo plazo, pero pienso que hasta entonces nos encontraremos ante un mercado bajista”.

Declinación anual

El metal declinó este año en Londres un 25% y llegó a US$1.249,50, lo que comprende una caída de 23% en el segundo trimestre que fue la mayor en los datos que recopiló Bloomberg desde 1920.

El oro se encamina a su primera declinación anual desde 2000 luego de ingresar en un mercado bajista en abril, lo que  puso fin a un período de aumentos en el cual los precios se septuplicaron.

Es el tercer producto primario en peor desempeño, después de la plata y el maíz, en el índice GSCI de 24 materias primas de Standard  Poor’s, que bajó 4,3% este año. El índice MSCI All-Country World de acciones subió 5,6%, mientras que un índice de Bank of America Corp. muestra que los bonos del Tesoro de los Estados Unidos bajaron 2,5%.

Los inversores habían vendido al 28 de junio 586,5 toneladas de productos que cotizan en bolsa en los seis meses anteriores, más metal que el que extraen en tres años las minas sudafricanas. Tenían 2.045,4 toneladas valuadas en US$81.800 millones, menos que un pico de US$147.700 millones de octubre, según datos que recopiló Bloomberg.

Los fondos de cobertura y otros grandes especuladores tienen la posición menos alcista en seis años, con una posición larga neta de 31.197 futuros y opciones, según datos de la Comisión de Comercio en Futuros sobre Mercancía de los Estados Unidos (CFTC, por la sigla en inglés).

Tienen una cantidad cercana a récord de contratos cortos que apuestan a una declinación, lo que se suma a las apuestas que siguieron a las declaraciones del 19 de junio del presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben S. Bernanke, que dijo que el banco central podría reducir la compra de deuda que contribuyó a que el oro alcanzara un récord de US$1.921,15 en septiembre de 2011. Bloomberg

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